阿迪達斯部分(fēn)商(shāng)品推出5折優惠

　　“全場商(shāng)品6.5折、部分(fēn)商(shāng)品5折起、2020年新(xīn)款5折、買一送一。”最近走進商(shāng)場，不少人會發現許多(duō)服裝(zhuāng)品牌都開始進行大力度的優惠活動，其中(zhōng)不乏像耐克(88.07, -0.73, -0.82%)、阿迪達斯、安(ān)踏等知名(míng)服裝(zhuāng)品牌。


　　服裝(zhuāng)品牌紛紛啓動大力度優惠活動的背後，是疫情之下鞋服企業所面臨的銷售困境。時間即将進入5月，冬裝(zhuāng)和春裝(zhuāng)銷售的時間窗口行将關閉，服裝(zhuāng)企業過去幾個月所積累下的庫存該如何處理(lǐ)，無疑将成為(wèi)許多(duō)鞋服品牌所面臨的難題之一。


　　優惠活動背後的服企銷售困境


　　近日，中(zhōng)新(xīn)經緯在北京多(duō)家商(shāng)場發現，許多(duō)服裝(zhuāng)品牌都開始進行“部分(fēn)商(shāng)品五折、買一送一、全場商(shāng)品6折起”等優惠活動，發起這些活動的商(shāng)家中(zhōng)不乏阿迪達斯、安(ān)踏、耐克等知名(míng)的鞋服品牌。


　　事實上，在近期服裝(zhuāng)品牌紛紛開啓優惠活動的背後，是疫情之下行業正面臨的巨大經營壓力。4月24日，美國(guó)服裝(zhuāng)巨頭蓋璞(GAP)稱，為(wèi)了應對危機，公(gōng)司将從本月起暫停給8萬多(duō)名(míng)公(gōng)司員工(gōng)發放工(gōng)資，讓員工(gōng)無薪休假，中(zhōng)新(xīn)經緯在走訪蓋璞時發現，目前店(diàn)内人流稀少，随處可(kě)見商(shāng)品5折、7折優惠的字樣。4月27日，阿迪達斯發布的2020财年第一季度業績顯示，報告期内公(gōng)司淨利潤同比下降96%，全球超過70%門店(diàn)處于關閉狀态。并且由于門店(diàn)大量關閉，阿迪達斯庫存大幅增加，根據瑞士信貸(9.37, 0.53, 6.00%)的預警，這些庫存可(kě)能(néng)需要長(cháng)達一年的時間才能(néng)清完。


　　需要指出的是，受疫情影響的不僅僅是國(guó)外企業，國(guó)内多(duō)家服裝(zhuāng)上市公(gōng)司發布的2020年一季報也顯示，公(gōng)司業績受疫情影響而大幅下滑，其中(zhōng)，多(duō)家上市公(gōng)司提到了自身面臨的庫存問題。


　　海瀾之家2020年一季報顯示，受疫情影響，報告期内公(gōng)司的淨利潤同比下滑75.59%。在2019年的年報中(zhōng)，海瀾之家就預警稱，新(xīn)冠肺炎疫情對線(xiàn)下零售帶來較大沖擊，将對公(gōng)司的銷售業績産(chǎn)生不利影響。而其中(zhōng)一項風險，就是公(gōng)司存貨的風險，年報顯示，截至2019年底，海瀾之家存貨價值為(wèi)90.44億元，海瀾之家表示，這些存貨中(zhōng)有(yǒu)48.29%為(wèi)附不可(kě)退貨條款的貨品，如市場環境發生變化或競争加劇，可(kě)能(néng)引發變現出現困難或跌價的風險。


　　此外，七匹狼披露的2020年一季報顯示，報告期内公(gōng)司淨虧損4205.26萬元，其中(zhōng)資産(chǎn)減值損失達到6026.35萬元，因為(wèi)“受疫情影響，公(gōng)司庫存消化緩慢，對應的存貨跌價計提較多(duō)”。


　　著名(míng)經濟學(xué)家宋清輝指出，春節期間，本應是全年線(xiàn)下消費的旺季，有(yǒu)利于增厚紡織服裝(zhuāng)公(gōng)司的利潤水平。但由于新(xīn)型冠狀病毒感染肺炎疫情的爆發，疫情對紡織服裝(zhuāng)公(gōng)司産(chǎn)生了巨大的影響，直接導緻終端消費快速下滑，庫存累積嚴重等問題。






蓋璞某門店(diàn)多(duō)種商(shāng)品半價促銷


　　服裝(zhuāng)企業的庫存“難題”


　　如何處理(lǐ)庫存積壓，一直是服裝(zhuāng)企業需要面對的難題之一。一般來說，對于那些難以賣出的商(shāng)品，服裝(zhuāng)企業往往會采取降價銷售或退回生産(chǎn)廠商(shāng)等方式來處理(lǐ)。


　　不過，無論是降價促銷，還是退回生産(chǎn)廠商(shāng)，都意味着原有(yǒu)商(shāng)品價值的下降。對于服裝(zhuāng)上市公(gōng)司來說，為(wèi)了預防每年因為(wèi)庫存積壓而帶來的賬面損失，公(gōng)司會定期對庫存商(shāng)品進行減值測試，并相應地計提存貨跌價準備來覆蓋庫存商(shāng)品的減值損失。


　　不過，對于存貨減值準備的計提，也将影響到公(gōng)司的業績情況。據中(zhōng)新(xīn)經緯客戶端不完全統計，在目前已公(gōng)布2019年年報的服裝(zhuāng)上市公(gōng)司中(zhōng)，就有(yǒu)10家服裝(zhuāng)上市公(gōng)司計提了存貨跌價準備，合計金額達9.5億元。其中(zhōng)七匹狼、美邦服飾(美特斯邦威)、搜于特計提存貨跌價準備金額位居前三，分(fēn)别為(wèi)3.24億元、2.21億元、1.12億元。






部分(fēn)服裝(zhuāng)上市公(gōng)司2019年度計提存貨跌價準備金額。


　　而在上述10家公(gōng)司中(zhōng)，除了星期六因并購(gòu)而實現扣非淨利潤大增之外，僅有(yǒu)七匹狼和報喜鳥兩家公(gōng)司的扣非淨利潤實現了正增長(cháng)，而其餘7家公(gōng)司的扣非淨利潤悉數下跌。


　　因庫存積壓而影響業績的案例莫過于李甯(67.73, 0.00, 0.00%)，2008年之後，在“奧運熱”的影響之下，李甯等國(guó)産(chǎn)運動鞋服公(gōng)司快速擴張，從2008年-2011年，李甯的門店(diàn)數量從5000家增長(cháng)至8000家，但是高速的擴張導緻了經銷商(shāng)庫存積壓、店(diàn)鋪效益下滑等種種問題。


　　為(wèi)了解決庫存積壓的問題，2012年之後，李甯推行了包括清理(lǐ)庫存、合理(lǐ)化銷售網絡等一系列的改革措施，并計提了大量的庫存壞賬，這直接導緻公(gōng)司的淨利潤在2012-2014這3年時間裏出現了連續虧損的情況。


　　更重要的是，因為(wèi)庫存的堆積，李甯的線(xiàn)下加盟商(shāng)們不斷地采用(yòng)降價、打折等促銷方式來清理(lǐ)庫存，這直接導緻李甯的品牌形象受損，此後重塑品牌形象一直是李甯發力的重點方向。


　　2012年服裝(zhuāng)行業的庫存危機會重現嗎？


　　不少業内人士擔憂，疫情影響之下，服裝(zhuāng)行業或将重現2012年以李甯為(wèi)代表的國(guó)産(chǎn)品牌所出現的行業庫存積壓的情況。不過中(zhōng)新(xīn)經緯綜合多(duō)家券商(shāng)觀點發現，盡管多(duō)數分(fēn)析師仍認為(wèi)疫情将給服裝(zhuāng)企業帶來庫存壓力，但整體(tǐ)來看，此次庫存問題後續處理(lǐ)及恢複的時間将較此前國(guó)産(chǎn)鞋服品牌庫存危機時更短。


　　光大證券紡織服裝(zhuāng)行業分(fēn)析師李婕指出，雖然目前國(guó)内疫情防控初顯成效，但國(guó)外疫情仍在加劇，因此對海外需求和紡服出口維持謹慎的态度。同時，對宏觀經濟增速的悲觀預期可(kě)能(néng)導緻市場消費意願收縮，尤其是可(kě)選品類的消費，因此短期疫情對服裝(zhuāng)零售的壓制作(zuò)用(yòng)仍将延續。


　　長(cháng)城證券紡織服裝(zhuāng)行業分(fēn)析師黃淑妍表示，預計随着國(guó)内防控力度趨于緩和，預期二季度品牌服裝(zhuāng)消費将有(yǒu)一定起色。不過考慮大部分(fēn)服裝(zhuāng)上市公(gōng)司都采取允許第一季度與第三季度産(chǎn)品換貨，通過減少第三季度生産(chǎn)量的方式，減輕經銷商(shāng)及自身庫存壓力，預計報表上的負面影響可(kě)持續到第三季度。


　　國(guó)盛證券則指出，疫情影響下，服裝(zhuāng)行業的終端流水下滑，客觀上确實存在庫存壓力。但是，從對比的視角來看，本次庫存問題形成的原因和企業零售管理(lǐ)模式已經發生了變化，當下的庫存問題好于2008年-2012年的庫存危機。


　　在國(guó)盛證券看來，2008年-2012年運動鞋服行業的庫存危機核心原因在于供給過剩，門店(diàn)擴張速度遠(yuǎn)高于行業增長(cháng)需求，另一方面零售管理(lǐ)能(néng)力弱，企業處理(lǐ)存貨渠道尚未發展成熟導緻清理(lǐ)庫存的時間過長(cháng)。而當下企業的庫存壓力主要是由疫情的外部沖擊所帶來的，而且龍頭企業的管理(lǐ)能(néng)力也比以往顯著提升，消化庫存的渠道也更加多(duō)樣化，因此本次庫存問題後續處理(lǐ)并恢複所用(yòng)的時間或許将相對較短。(中(zhōng)新(xīn)經緯APP)